صعود أسهم الصين اليوم يثير قلق المستثمرين ويهدد الأسواق

صعود أسهم الصين يثير مخاوف المستثمرين من فقاعة مالية محتملة رغم ضعف الاقتصاد

شهدت أسواق الأسهم الصينية موجة صعود غير مسبوقة أدت إلى ارتفاع مؤشرات مثل شنغهاي المركب وCSI 300 إلى مستويات قياسية منذ سنوات، ما أثار قلقاً متزايداً بين المستثمرين حول احتمالية تكون فقاعة مالية صعبة السيطرة، لا سيما في ظل التباطؤ الاقتصادي الواضح في البلاد.

صعود أسهم الصين يؤكد التباين بين الأداء السوقي والاقتصادي

يُبرز صعود أسهم الصين تفاقم التباين الواضح بين الأداء القوي للسوق المالي والضعف في المؤشرات الاقتصادية الكلية؛ حيث أضافت الأسهم الصينية ما يقرب من تريليون دولار إلى قيمتها السوقية خلال الشهر الماضي فقط، وارتفع مؤشر CSI 300 بأكثر من 20٪ من أدنى مستوياته هذا العام، في حين تشير بيانات الاقتصاد إلى هبوط الاستهلاك، وانخفاض أسعار المنتجين، وتراجع معدل التضخم.

وتسجل مدخرات الأسر الصينية مستويات قياسية تجاوزت 160 تريليون يوان (نحو 22 تريليون دولار)، وفقاً لتقرير بنك HSBC، وهذا الرقم يمثل أكثر من ثلث القيمة السوقية لسوق الأسهم الأمريكية؛ وهو ما يرفع أصوات التحذير من وجود تفاؤل مفرط في السوق، مع احتمال ضعف دعم هذا الصعود على أسس اقتصادية متينة.

مخاطر التفاؤل الزائد وتأثيره على صعود أسهم الصين

يعتبر التفاؤل المرافق لصعود أسهم الصين مفرطًا لدى العديد من المحللين، حيث أشارت شركة نومورا هولدينغز إلى وجود “انفصال بين السوق والاقتصاد”، ووصفت TS Lombard المشهد على أنه صراع بين “المتفائلين بالسوق والمتشائمين بشأن الأساسيات الاقتصادية”. الأسباب متعددة، منها ضعف العوائد في القنوات الاستثمارية التقليدية، مما يدفع المستثمرين للتركيز على سوق الأسهم لتحقيق مكاسب سريعة، إضافة إلى دعم الحكومة للصناعات الناشئة كالمجالات التالية:

• الذكاء الاصطناعي
• الطاقة النظيفة
• التكنولوجيا الحيوية

لكن هذا التفاؤل يقترب من حدوده، خاصة مع ارتفاع التداول بالهامش إلى مستويات غير مسبوقة منذ 2015، ما يعزز احتمالية حدوث تصحيح حاد إذا ما انخفضت السيولة أو تراجعت ثقة المستثمرين.

تحديات الحكومة الصينية وتأثيرها على مسار صعود أسهم الصين

تبنت الحكومة الصينية سياسة حذرة في دعم السوق، متجنبة التحفيز المالي الواسع، مع التركيز على ضبط فائض الطاقة الإنتاجية وكبح التنافسية السعرية بين الشركات. هذا التوازن الدقيق بين تشجيع النمو والحد من المخاطر يخلق بيئة سوقية مضطربة يصعب التنبؤ بمسارها على المدى المتوسط. وقد ينعكس أي اضطراب مفاجئ في السوق الصينية على الأسواق الناشئة المجاورة، بالإضافة إلى تأثيره على حركة تدفقات الاستثمار العالمية، لا سيما في ظل الترابط الوثيق لسلاسل الإمداد وتداخل الأسواق المالية.

ويُعتبر أداء الصين مؤشرًا مبكرًا لحركات وتحولات أوسع في الاقتصاد العالمي، مما يجعل مراقبة تحركات سوق الأسهم وسلوك المستثمرين هناك أمراً حيوياً للمستثمرين حول العالم للاستعداد لأي تغيرات كبرى محتملة، في ظل حالة عدم اليقين الحالية التي تحيط بصعود أسهم الصين وسط مخاوف فقاعة مالية كبيرة.